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文 | 苏诗钰 杨洁 赵子强

Image 小年到开始忙,消费者忙备货,投资者忙选择。

每逢岁末年初,除了盘点一年的收益情况,投资者还面临着“持股or持币过节”的艰难抉择。距离A股市场开启“春节休假模式”仅剩4个交易日,各年龄层的投资者会怎么选?新的一年,他们有何投资计划?《证券日报》记者2月4日就此进行调查采访。

不同年龄层投资者各抒己见

“我认为现在有一部分上市公司业绩不错可以长期持有”,已有近30年股龄的“60后”云天(化名)告诉《证券日报》记者,目前他在股市投入的资金达百万,由于持有的股票行情较好,去年盈利近25%,这使得他今年对A股市场更加充满信心,选择持股待涨。

“一直以来我都是持股过节,这与我的投资理念有关,因为我是坚定的长期价值投资者。”据“70后”郝女士介绍,目前她的投资方式以股票和基金为主,配比为80%和20%,由于看好中国整体经济形势,加之春节期间没有其他投资打算,她认为将资金存放在股市更安心,并不急于变现。对于今年的投资计划,郝女士说:“我会根据今年一月份的经济数据来看一下中国整体的经济形势,然后再适当配置资金,大概率会加大对股市的投资力度,基金方面保持不变。”

在“80后”刘勇(化名)看来,持股还是持币过节没有确切的答案,“每位投资者的情况不同,还是要根据自己的投资习惯来选择,我个人会根据持有股票的表现来进行买卖操作,某个时间节点并不是我主要判断的依据。今年我依旧看好消费、新能源板块,预计后期还将有所增长,可能会增加投入。”

属于“保守派”的“80末”陈慧(化名)告诉记者,为了避免节中受突发事件影响利润或本金,目前她已经清仓,选择踏踏实实持币过节,“作为资金实力较小的个人投资者,今年我计划买一些基金和理财产品”。

“90后”王恒(化名)分享了他的投资理念:“我会随时关注大盘走向,跟随市场行情,不断调整仓位。我比较看好今年的行情,1月份在股市的收益已达投入资金的15%,会继续持股,同时也计划在春节之前买入业绩超预期的股票。”

“我选择持半仓过节,这样‘进可攻,退可守’比较靠谱。”24岁的小培告诉记者,考虑到春节假期长且存在不确定性,不会将全部资金放在股市,计划持有基本面优良的个股50%的仓位,持币50%仓位,一方面防止节后踏空,另一方面也有资金可进行补仓。

“我买的是基金,会根据情况随时进行操作,若涨幅达15%以上我就会赎回一部分,因为最近行情震荡,后续走势不明朗。”“95后”小张告诉记者,今年他会以买混合类基金为主,单一板块的投入对他来说风险较大。

专家:持有优质股票是应对市场波动最好的手段

“每到节假日之前,投资者都会热议是持股过节还是持币过节,我认为这主要取决于持股的质量。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示,若投资者持有的是白马股、优质个股,持股过节没问题,节后仍然是白马股的行情。反过来,如果是持有的绩差股、题材股等,就需要及时减仓。

在杨德龙看来,持有优质股票是应对市场波动最好的手段,投资者可通过买入优质股票或者优质基金来抓住市场机会。从长期来看,好的股票或基金还会持续表现,而差的股票将会无人问津。未来十年是A股市场的黄金十年,随着“房住不炒”,大量的居民储蓄向资本市场大转移,好的股票或基金将会给投资者带来好的投资机会。建议投资者及时转变投资理念,坚持价值投资理念,远离绩差股和题材股。

机构:可选择谨慎防守为主的稳健策略

粤开证券研究院负责人康崇利在接受《证券日报》记者采访时表示,春节期间股市有几大特点,一是休市时间较长,期间面临的不确定性因素较多;二是春节前人们往往收到各项过节福利和年终奖,同时过年消费水平较高;三是春节后即将迎来“两会”,重大政策的出台可能会影响投资者的预期。

“从历史行情来看,股市的‘春节行情’的确存在。我们统计了2002-2020年沪深300在春节前后的收益情况,春节前后10个交易日的胜率(绝对收益为正的年份占比)为74%和68%,春节前后5个交易日的胜率为79%和47%,而全年沪深300的胜率为53%。但每一年的具体走势会受到市场情绪等多方面因素制约,今年整体来看,持股过节没有太大问题,不过在政策预期和估值方面存在一些制约因素,政策有一定从积极转向正常化的预期,当前(截至2021年2月3日)沪深300指数的动态市盈率位于近两年的97%分位水平,部分投资者或存在获利了结的需求。因此,投资者可以选择谨慎防守为主的稳健策略,在选择品种时,应选年报业绩相对乐观的成长风格类品种。”康崇利进一步分析道。

“我们在年度报告中提出2021年均衡配置顺周期、消费、科技三条主线。近期建议投资者关注春节行情,逢低布局,持股过节。春节后和两会期间将是观察政策拐点的重要时间节点,从历年春节前后的行情表现来看,春节前后股市上涨的概率也较高。从中长期视角来看,2021年是‘十四五’的开局之年,‘十四五’规划建议强调坚持创新驱动发展,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,将扩大内需作为战略基点,经济转型升级之下,对科技和消费形成长期利好。”康崇利表示。

年终奖到手,买股还是买基?

还有4个交易日就到牛年春节了。对于已拿到年终奖的股票投资者来说,“买什么就成了不大不小的幸福烦恼。

据智联招聘最新发布的白领年终奖调研报告显示,2020年全国白领年终奖平均值为7826元,而有逾五成受访者表示会直接投资股票,或混合型基金、股票型基金等权益类理财产品。近几天,也有不少朋友主动联系笔者,核心问题都是“有什么好股?”。笔者给出的友好建议均是:买股票不如买基金。原因有三:

首先,投资看似简单,其实专业性非常高,需要专业人士来做。

众所周知价值投资是目前主流投资方式,听起来很容易,其实细想起来价值的评定真的不简单。投资者常常以为低估值就是价值投资,事实并非如此,不然市场上那么多破净股和估值PE不足10倍的公司为什么不能迅猛上升?专业投资人观察一个企业是否有投资价值,通常要从行业赛道入手,从产品竞争力分析,从企业文化理解,从现金流折现观察,从三大财务报表建模,从市场表现发掘,而大部分的投资者并不具备上述能力。

而专业性刚好是基金拥有的优势,他们投入了大量资源,用科学的方法对股票研究、实地调研与跟踪,并进行组合管理、买与卖隔离为独立团队等等。一个公募基金通常有几十人的投研团队,且多为名校毕业,同时还能获得大量券商分析师的投资研究报告。即使是一个阳光私募也通常配有大量投研团队,且创始人在市场中,多为打拼多年成绩不斐的投资界佼佼者。

同时,基金受到严格监管,信息透明。中国证监会对基金业各种有损投资者利益行为进行严厉打击,强制基金进行充分的信息披露,这让投资者投资基金时多了层安全防护。

其次,基金组合配置多,能适应投资者不同偏好和投资目标。

目前,基金类型众多,有非货币型、货币型、股票型、混合型、债券型、QDII、FOF、商品型等等,其各类型下又多有细分。投资者可根据自身风险承受力自行配置,总有一款基金适合。

不过,如今选基金也的确并不容易。今年年初,市场传出机构抱团解散的声音,实质是基金经理的分歧加大。去年大家都押申博网址宝新能源一定赚大钱,结果并没那么如意,连深证成指都没能跑赢,而本周二到周四的连续长阴更是逼着基金经理们分道扬镳,互道平安了。

当然,是基金就无脑买进,其中风险不一定比无脑买股票小。比如有些原油类QDII基金最近1年总回报亏损超过41%,且有5只之多。即便是普通股票类基金,也有某量化基金在2020年这个公募基金收益大年亏损,同时,还有包括至少8只基金跑输大盘。

最后,股票市场的中长期向好趋势不变,买偏股型基金胜算高于买股票。

决定基金特别是股票型基金上涨的是股票市场动向,而目前机构普遍的判断是股市中长期整体向好。中信证券中信建投均认为一季度A股或将有所表现。中信证券预计2021年中证800盈利增速将达14.7%,其中非金融板块盈利增速高达24.9%,2021年A股将经历慢涨“三部曲”,一季度、四季度股市表现更好,局部的结构性信用风险仍值得关注。中信建投则预测2021年A股最主要行情在一季度。

既然股市向好为什么不直接买股票,除了之前提过的专业性问题以外,数据统计也显示出股票投资胜算低于公募基金。据IFIND数据,2020年以前成立的8444只基金,在2020年实现盈利的达到8173家,占比96.79%,而A股市场2020年实现上涨的个股仅有2157只,占有交易A股总数的52.34%。而546只普通股票型基金,有545只实现盈利,占比99.82%,从实现盈利角度看,投资基金比股票盈利几率高出太多。

相信专业的力量,长期看胜率更高。所以,把基金放到年终奖买入清单第一栏,对于普通的股票投资者来说,起点就不差。

表:2020年总回报率超100%基金一览

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制表:赵子强

(免责声明:本文仅代表受访投资者或分析人士个人立场,不构成投资建议。入市有风险,投资需谨慎)