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申博网址,这将是中国第一个海外军事基地,尽管中国官方称其为后勤保障设施。得益于户口制度进行了适度改革(使得一些人在某些城市转换身份变得较为容易),流动人口的父母和孩子离开农村与他们团聚。龚红勇的住室被盗后,2011年10月31日,平舆县公安机关进行了立案侦查。被扶上担架后,刘喘息着大声说:“中国人死不绝!告诉孩子们,长大了替他爹打鬼子……”话没说完,就停止了呼吸。

会中,有就读于台湾辅仁大学的陆生直言,民进党的陆生纳保版本“就是要我们交钱”,他认识的陆生几乎都反对。澎湃新闻在“答复意见书”看到,响水县环保局分别于2015年10月、2016月4月、2016年6月,委托江苏省环境科学研究所、南京理工大学、南京大学环境学院等机构,对不明废弃物进行检测。该流域管理单位、永嘉水务集团山河供水公司负责人告诉澎湃新闻(www.thepaper.cn)。对此,苹果中国总部回应称自动关机的原因暂不明确,承诺将采取临时性措施保障手机正常运作,如更换手机电池板等,但不确定能否彻底解决问题。

  两个窝点,四台印刷机,8名技术员,规模之大,实属罕见。图为昔日的Daniil和Anna。不仅打乱了敌人作战的前线与后方的划分,形成了敌我双方犬牙交错的战争形态,还极大地调动人民群众的抗日积极性,为抗日战争的胜利做出了巨大贡献。东北抗日联军被迫出没在大森林中。

作者:赛文 编辑:小市妹

  2月5日,快手科技(1024.HK)在香港联交所主板正式挂牌上市,截至收盘报收300港元,涨福160.87%。同时,快手市值来到1.23万亿港元,在港交所上市公司中,市值位居第八位。

  先后经历10轮融资,快手背后站着包括腾讯、红杉资本、淡马锡、百度、博裕资本等一系列的顶尖投资机构。然而五源资本(原为晨兴资本),其实是最早投资快手的机构。

  五源资本张斐在10年前以200万人民币为快手投下天使轮,又一路增资至2亿美元,持有快手16.66%股份。如今,上市后的快手给张斐和五源资本超过130倍的回馈。

  而那笔200万的天使轮投资,回报早已超过万倍。

  张斐是如何发现快手,又是如何帮助快手做出一个个关键抉择的?

  按图索骥

  站在2021年初的节点,回望中国互联网过去十年,我们看到随着2011年前后3G技术的成熟,移动互联时代的到来开启了全新的经济业态。

  在互联网新产品、新模式、新生态、新习惯的创造中,一个又一个年轻的创业团队站上风口,然后一飞冲天。而站在他们背后,为他们提供起飞初始动力的,则是卖力挥动着钞票的风险投资人。根据科技部一组数据,仅2018年,中国创业投资行业机构数就达到2800家,资本总量达9179亿元,平均管理资本规模为3.3亿元。

  风险投资者和创业者们,无疑是聪明人和聪明人的相遇,他们擅长打破常理和常识,合力掀起了互联网投资热潮。在这潮流之中,他们曾一手为市场打造出新贵和巨头,也曾在杀红了眼的烧钱狂欢中体验“火一把就死”,让无数真金白银化为纸灰。

  在时代的轰鸣声中,一个人想要屏蔽掉规模快速增长的噪音,只遵从自己心中排演好的投资逻辑做决定,并不是一件容易的事,除非这种逻辑足够强大,足够管用。

  张斐投资快手的逻辑,是强大又管用的那一个。

  与快手初遇,移动互联网络的升级和3G智能手机的普及,让一直致力互联网和媒体行业投资的张斐,确认了自己投资的逻辑,并获得了早期入局的机会。

  张斐观察着互联网形态系统中的结构和内容,看准了信息流结构下社交与视频的结合。

  从结构上,他意识到从电脑到智能手机的转换过程中,网络生态发生了巨大变化,信息的传播不再依赖网站和搜索引擎想法分发,而是以去中心化的个体智能手机和移动应用生产和传播。在当时,国际和国内互联网产品中,发展最迅猛的正是贯彻信息去中心化概念的Facebook和新浪微博。

  从内容上,张斐首先发现了信息流的价值,内容借助背后的算法,可以无须经过用户搜索就完成精准地推送,不仅为用户简化获取信息的过程,还让原本那些等待着被搜索的内容获得了更多流动的机会,用户与信息之间的关系发生了某些程度上的逆转,以信息流为载体的内容分发因其动态的特性而变得高效和更有价值。

  同时,能够更好地与信息流相融合的是社交产品,伴随用户增长,社交产品编织的复杂网络结构,将会不断地以一对一、一对多、多对多的形式使动态的信息和内容,以更快的速度穿梭在由不同的年龄阶段、工作性质、生活地域、兴趣爱好聚合的人群之间,社交产品在传播的效率和途径多样性上,有着工具型产品完全不具备的优势。

  信息流+社交是张斐锚定的信息载体,而这样的软件和平台应该服务什么样具体的内容?

  相比于文字和图片,张斐对信息承载量更大的视频一直情有独钟。在投资快手之前,张斐先后投资过PPS、迅雷,并“怂恿”酷6的韩坤跳出来成立秒拍,甚至把PPS的雷亮和张宏禹拉来跟他一起当秒拍的天使投资人。

  2011年,当还在做GIF的程一笑被同事介绍给张斐时,他的兴致一下子就被提起来了。从微博私信联系上程一笑后,这个靠着三四个人就做出几百万用户,十万日活的产品,让他感觉到,不善言辞的程一笑,在产品的表达上有着不可多得的才华。他当即决定拿出200万元投给人送外号“天通苑张小龙”的程一笑,五源资本将在快手占股20%,又很快地建议程一笑将快手从动图工具软件向着社交内容应用转型。

  “这个世界上大而强的东西不是因为它大了才强,通常是它小的时候就已经很强了,大是最后的结果。”

  在互联网浪潮来临时,快手在张斐几乎是按图索骥般的投资逻辑之下被发现,并帮助快手跨出了第一步。

  桃园三结义

  拿着张斐的投资,程一笑扎向产品,但在那时,快手的内容大部分还是美女、小孩和宠物。团队发展需要更多的资源、更好的团队和更多的钱。程一笑出去见投资人总是特别谦虚,但没有人愿意出钱,团队在后端算法的问题,他也招不来人解决。搞不来融资和团队,快手的处境不但让他自己很痛苦,也让张斐当初投下的200万很快就要花到见底。

  于是,张斐跟程一笑商量着,给快手物色一个CEO。

  张斐陪着程一笑见了一大圈人,可是人家都觉得快手不靠谱,直到张斐找到了几度创业失败的宿华。张斐知道宿华在算法上有本事,在交谈中又明显能感觉到宿华的巨大能量。他觉得行,便找来程一笑跟宿华聊,程一笑也觉得行。

  在谷歌、百度积累了机器学习经验,又经历了创业挫折的宿华,也明白自己要找到一个合适的搭档,才能干出一番事业。无论是能力还是心态,宿华都是快手要找的那个人,于是张斐打定主意,一定要让宿华入伙。

  他劝说程一笑,把自己手里五源资本占20%和程一笑团队手里80%的股权各拿出一半,凑出50%给宿华和他那个7人团队,并让宿华出任快手的CEO,程一笑则安心负责产品。程一笑答应了,面对快手50%的股权,宿华也很快答应了。

  张斐就这样帮着快手解决了核心团队的问题。

  开始的时候,张斐特别担心出让了股权份额的程一笑,跟雄心勃勃的宿华之间的磨合会存在问题。不过,他的顾虑很快被打消,因为每次打电话给宿华,把他约到自己的办公室聊公司的事,宿华都会叫上程一笑,两个人一起出现在张斐面前。

  两个人足够坦诚,也足够合拍。

  于是,新团队产生的化学反应,很快就扭转了快手此前面临的不利形势。在宿华加入后仅半年,快手的团队管理和后端算法实力就得到飞跃式提升,用户涨了10倍以上,日活来到百万级,快手的发展步入了正轨。

  在采访中,张斐常常会夸赞程一笑当初出让40%股权的决定,说他是一个真正有申博网址大智慧的人,知道做取舍。而张斐作为那个出了主意又让了股份的投资者,又何尝不是怀着一种开阔的格局来对待创业者和创业项目呢。

  没有以退为进的选择,也便不能促成宿华和程一笑的天作之合。

  雪中送炭

  将宿华吸纳进来,是张斐在快手发展过程中做出的一个具有决定意义的选择。而在快手的日活数、用户数、融资轮数不断上升的过程中,摆在张斐面前的选择题越来越多。

  2016年,快手上线直播功能,在短视频与社交的结合更加紧密,为快手带来了又一次爆发式的用户增长,直播收入也占到了快手总营收的80%以上。

  随着直播带来的流量激增,快手产品体量的不断增长,在下沉市场的高歌猛进,内容创作者为了吸引流量剑走偏锋,快手的平台调性在一种“老铁双击666”的呼喊声中开始越来越“土味”。

  更令人头痛的是,快手发现自己不得不去应付平台内容中假慈善、低俗主播、炫富、暴露残疾带来社会观感和用户体验的下降。2017年第四季度,以虚拟打赏所得收入计,快手主站成为全球最大单一直播平台,用户总数逼近一亿,但与此同时,平台的调性却让用户数量的增长陷入了停滞。

  选择题摆在张斐面前,已经可以从快手身上赚到钱了,他要不要让自己和五源资本就到此为止。

  张斐跟快手上越来越多的土味博主不一样,本科毕业于上海交大,在中国最顶尖的投资机构当合伙人,他是精英中的精英。当快手的调性开始成为用户增长的阻碍,当“看见每一种生活”渐渐地成为猎奇平台与主流渐行渐远的时候,张斐必须要决定自己和五源资本是进是退。

  张斐没有选择离开,他对快手还怀有着一种信念感,因为他能感受到“老铁们”需要快手,喜欢快手,就凭这个,快手一定还能行。

  张斐在快手上关注了很多人,他看到了贫困留守儿童获得展示自己的机会,也看到“搬砖小伟”摆脱底层的努力。快手提供了一个人人平等的机会,普通人做主角的内容生产让用户愿意为快手“投票”。

  他力挺快手,“如果你想做一个大平台的话,更需要强调的是制定好的游戏规则而非调性。”

  张斐选择跟快手站在一起,这无疑为快手雪中送炭。随着快手在内容引导和内容把关上的升级,平台的调性逐渐向主流靠拢,用户数量和内容创作数量都重新恢复增长。逐渐地,短视频行业的大爆发,让快手在打赏、信息流广告、电商直播中都日进斗金,也让张斐更坚定了自己的选择。

  2018年快手主站的平均日活跃用户数突破1亿,并推出视频推荐算法机制,使得广告的投放更加精准,五源资本选择再次为快手追加投资。在张斐眼里,快手代表的短视频社交应用,在未来依然拥有着无限潜力。

  2020年的前九个月,快手用户每月平均上传约11亿条短视频,总直播场次达到了14亿,有超过90亿对网友互关,短视频和直播共有2.2万亿次点赞、1,730亿条评论和90亿次转发量。

  “It ain't over till it's over.”这是张斐很喜欢的一句话,而他还不想跟快手说再见。

  满载而归

  快手今日(2月5日)正式登陆港交所,高开193.91%,截至收盘,涨160.87%,总市值一度超1.4万亿港元,位列港股第八。持有快手16.65%股权的五源资本整体回报率在130倍左右。

  如果仅看早期投资,十年前张斐为快手提供的200万元天使投资,如今的回报率早已超过万倍。

  与此同时,尽管面临着包括抖音、西瓜视频的竞争压力,快手平台的用户活跃度和营收能力数据依然十分漂亮,张斐和五源资本的投资还可以拥有更大的期待。

  根据快手1月24日提交的修订版招股书,截止到2020年9月30日,快手中国应用程序及小程序平均日活跃用户已达3.05亿,月活跃用户达7.69亿。活跃用户日均使用时长超过86分钟;日均访问应用超过10次;短视频和直播点赞、转发及评论数达2.34万亿次,有26%的用户是平均月活跃用户同时为内容创作者,快手电商GMV也达到2041亿元。

  2017年,快手营收为83亿元,2019年增长至391亿元,而2020年前三季度,其总收入已经达到407亿元。在营收猛增的同时,快手亏损也在不断收窄,去年前三季度经调整后的亏损净额为73.9亿元。以第三季度新增10.4亿元亏损计算,月均亏损不到3.5亿元,而在2020年上半年,这个数字还为月均10.6亿元。

  此外,快手还在更新着产品设计、后端算法、视频编码,还在思考着如何优化自己与内容创作者之间的互动关系,经营好社交网络和商业化的路径。不甘落人后,快手依然渴望冲击短视频的头把交椅。

  所有的创业者都渴望成功,所有的投资人也都希望投出自己的“独角兽”。

  在一个公司足够小的时候,就理性地评估它的成功概率,然后坚定投资,左右奔走地把别人的公司当作自己的事业,无私地共享资源和想法。

  一路陪伴快手成长的张斐能创造万倍收益率的神话,是偶然也是必然。

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